Transurban согласилась заплатить A$4,5 млрд наличными за доли Canada Pension Plan Investment Board в трех крупных платных дорогах Сиднея. Сделка охватывает 25% NorthWestern Roads Group, владеющей Westlink M7 и NorthConnex, и 10,5% Sydney Transport Partners, которой принадлежит WestConnex.
После закрытия доля Transurban в NorthWestern Roads Group вырастет с 50% до 75%, а в WestConnex — с 50% до 60,5%. Компания усилит экономическое участие и влияние на решения, но у дорог сохранятся другие институциональные совладельцы.
Стороны подписали договор о покупке, но переход прав еще не состоялся. Transurban ожидает закрытия в следующем календарном году после антимонопольного разрешения и выполнения обычных условий. До этого владельцем продаваемых долей остается CPPIB.
Первоначальный платеж будет профинансирован подтвержденными кредитными линиями, которые позже планируется заменить долгосрочным долгом. Выпуск капитала не требуется. Это исключает немедленное размытие, но повышает долговую нагрузку и зависимость от стоимости рефинансирования.
Руководство ожидает создания стоимости и растущего вклада в свободный денежный поток на ценную бумагу в средней и долгой перспективе. Это прогнозы, а не полученная доходность. Они учитывают будущее включение M5 West в концессию WestConnex и открытие Western Harbour Tunnel.
Продавец получит около A$4,5 млрд валовой выручки и выйдет из этих австралийских инвестиций. CPPIB вложилась в Westlink M7 в 2010 году, финансировала NorthConnex в 2014-м и приобрела долю WestConnex в 2018-м, поэтому продажа означает перераспределение давних активов.
Transurban заявила, что сама смена собственника не изменит тарифы. Плата регулируется концессионными контрактами и государственными соглашениями. Покупка объявлена после отдельного соглашения с Новым Южным Уэльсом о реформе сборов, но не переписывает его условия.
Стратегическая цель — усилить контроль над связанной сетью Сиднея. Финансовый тест состоит в том, смогут ли трафик, расширение концессий и будущий поток оправдать крупную покупку на дорогой долг. Разрешение, закрытие и рефинансирование остаются разными этапами.
