Инвестиции в искусственный интеллект достигли масштаба, который с учетом инфляции превышает прежние железнодорожные и интернет-проекты. Базовый прогноз оценивает совокупные мировые расходы на дата-центры к 2050 году более чем в $30 трлн, почти как объем обращающихся Treasuries.
Это прогнозы, а не уже потраченные деньги. Один ведущий разработчик планирует направить $518 млрд на технологии и инфраструктуру, согласно проспекту IPO, более чем в сто раз больше выручки 2025 года. Сравнение показывает разрыв, но не гарантирует расходы или отдачу.
По оценке консультантов, американским гиперскейлерам и другим компаниям потребуется свыше $4,2 трлн новой выручки за пять лет. Производительности существующих рынков может не хватить, поэтому должны появиться новые рынки робототехники, материалов и других применений.
Порог производительности столь же высок. Один анализ предполагает рост производительности США на 3–5% ежегодно в течение десятилетия для оправдания оценки Nvidia против базового прогноза Бюджетного управления Конгресса в 1,75%.
Только в США инвестиции могут достичь около $9 трлн в 2025–2032 годах, или 3,2% ВВП ежегодно. Экономист оценил необходимую годовую выручку сектора к 2032 году примерно в $3,55 трлн для доходности 10%.
Долг усиливает риск сроков. При заемном финансировании умеренное падение спроса, задержки строительства или снижение стоимости активов способны вызвать гораздо большие потери. Выручка должна появиться до того, как выплаты и рефинансирование станут ограничением.
История советует терпение. Влияние крупных технологий на общую производительность часто проявлялось через 10–50 лет. Первые данные показывают замедление найма некоторых молодых работников в затронутых ИИ профессиях, но не определяют конечный макроэкономический эффект.
Бум может разочаровать инвесторов, не сделав инфраструктуру бесполезной. Железные дороги пережили банкротства промоутеров, интернет — крах доткомов. Главный вопрос в том, успеют ли приложения дать выручку для нынешней структуры финансирования.
