25 августа мексиканский песо торговался крепче 17 за доллар, прибавив почти 20% с января 2025 года. Движение опровергло прогнозы центрального банка и Уолл-стрит, ожидавших ослабления примерно до 21 песо за доллар.
Ралли поддержал более слабый доллар, но сравнительно высокие ставки Мексики также привлекли средства в сделки carry trade. Ключевая ставка составляет около 7% против примерно 3,75% у Федеральной резервной системы, создавая доходность для покупателей активов в песо.
Внутренние условия усиливают привлекательность валюты. Инвесторы отмечают снижение премии за торговый риск, политическую стабильность и устойчивое макроэкономическое управление; песо укрепился и к другим валютам, включая швейцарский франк.
Дополнительную поддержку дает роль Мексики в передовом производстве. Экспорт компьютерных серверов в первом полугодии 2026 года приблизился к $83 млрд, связывая страну с инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Укрепление снижает стоимость импорта в местной валюте и может сдерживать инфляцию, но уменьшает пересчитанную в песо зарубежную выручку. Это особенно важно для экономики, направляющей свыше 80% экспорта в США.
Becle, Grupo Bimbo, Grupo Carso, Grupo Industrial Saltillo и Bolsa Mexicana de Valores сообщили, что сильная валюта ухудшила последние квартальные результаты. Объемы экспорта остаются высокими, поэтому давление заметнее в марже компаний.
Состав притока вызывает вопросы о долговечности ралли. После выборов 2024 года пенсионные фонды и страховщики в основном не вернулись, тогда как значительную часть недавнего спроса обеспечили хедж-фонды и краткосрочные трейдеры.
Главный риск разворота связан с торговой политикой. США сохранили USMCA, но отказались продлить его еще на 16 лет и перешли к ежегодным проверкам; переполненные сделки carry trade могут быстро закрыться при сужении разницы ставок или ухудшении настроений.
