O peso mexicano era negociado abaixo de 17 por dólar em 25 de agosto, depois de ganhar quase 20% desde janeiro de 2025. O movimento contrariou previsões do banco central e de Wall Street, que esperavam enfraquecimento para perto de 21 pesos por dólar.
Um dólar mais fraco sustentou o avanço, mas os juros relativamente altos do México também atraíram operações de carry trade. A taxa básica está perto de 7%, ante cerca de 3,75% do Federal Reserve, remunerando quem toma recursos em moedas de menor rendimento para comprar ativos em pesos.
As condições domésticas reforçam o apelo da moeda. Investidores citam menor prêmio de risco comercial, estabilidade política e gestão macroeconômica sólida; o peso também se valorizou contra moedas além do dólar, incluindo o franco suíço.
A posição do México na manufatura avançada acrescenta outra narrativa favorável. As exportações de servidores de computador chegaram perto de US$ 83 bilhões no primeiro semestre de 2026, ligando o país aos investimentos em infraestrutura de inteligência artificial.
A valorização reduz o custo local das importações e pode conter a inflação, mas diminui o valor em pesos das receitas obtidas no exterior. Isso pesa cada vez mais numa economia que envia mais de 80% das exportações aos Estados Unidos.
Becle, Grupo Bimbo, Grupo Carso, Grupo Industrial Saltillo e Bolsa Mexicana de Valores disseram que a moeda forte afetou o último trimestre. Os volumes exportados seguem firmes, de modo que a pressão aparece mais nas margens empresariais do que nos embarques agregados.
A composição dos fluxos levanta dúvidas sobre a duração do rali. Investidores de longo prazo, como fundos de pensão e seguradoras, continuaram afastados após a eleição de 2024, enquanto hedge funds e operadores de curto prazo puxaram as compras recentes.
A política comercial é o principal risco de reversão. Os Estados Unidos mantiveram o USMCA, mas recusaram uma nova renovação por 16 anos e adotaram revisões anuais; o carry trade lotado também pode se desfazer rapidamente se o diferencial de juros ou o apetite por risco cair.
