Le ministère chinois des Finances et l’Administration fiscale d’État ont explicitement intégré les trusts offshore dans la gestion de l’impôt sur le revenu des personnes physiques. L’annonce no 21, publiée et entrée en vigueur le 24 juillet, couvre les trusts constitués selon un droit étranger et les autres dispositifs offshore exerçant une fonction substantiellement similaire. Elle vise les actifs transférés et les revenus obtenus par ces structures.
Lorsqu’un résident place un bien dans un trust offshore, la différence entre sa valeur de marché et son coût d’origine augmenté des frais raisonnables devient un revenu imposable de cession. La base fiscale est ensuite réévaluée à cette valeur de marché. Le transfert dans un trust étranger ne peut donc plus être présumé extérieur au calcul fiscal individuel.
Les revenus du trust d’un résident et des entités étrangères qu’il détient, contrôle ou gère sont imposables chaque année, même sans distribution. Les plus-values et les intérêts, dividendes et autres revenus sont calculés séparément ; les pertes ne se compensent pas entre catégories et les honoraires de trustee, juridiques, de conseil ou de gestion ne sont pas déductibles. Un crédit peut s’appliquer aux impôts personnels étrangers admissibles.
Le champ dépasse l’intitulé juridique. Une entité étrangère peut être visée par une détention d’au moins 25 % ou un contrôle substantiel, tandis que les institutions financières réglementées servant une clientèle indépendante et les entreprises ayant une substance commerciale démontrable peuvent être exclues. Une nationalité étrangère ou une résidence permanente à l’étranger ne supprime pas automatiquement la résidence chinoise si les principaux intérêts économiques restent en Chine continentale.
Les dispositions transitoires créent un travail immédiat. Certains impôts impayés sur les apports de 2023 à 2025 et les revenus antérieurs à 2026 doivent être déclarés dans les 90 jours sans pénalité de retard. Depuis le 1er janvier 2026, les apports et revenus annuels suivent le nouveau cadre ; les résidents déclarent généralement l’impôt de l’année précédente entre le 1er mars et le 30 juin.
Hong Kong aborde ce changement avec une grande échelle. Un rapport sectoriel de 2026 l’a classée premier centre mondial de gestion patrimoniale transfrontalière, avec une croissance annuelle projetée de 9 % de 2025 à 2030. Les chiffres publics comptaient plus de 3 380 single family offices fin 2025 et près de 3 600 demandes d’entrée de capitaux représentant 108 milliards de dollars de Hong Kong attendus en avril 2026.
La mesure continentale n’instaure pas un impôt hongkongais et n’interdit pas d’y gérer les capitaux. Elle modifie le rendement après impôt et la charge déclarative des résidents chinois utilisant des trusts offshore, pouvant réduire les montages fiscaux tout en augmentant la demande de trustees, banques privées, comptables et avocats conformes. Un départ des fonds reste une possibilité, non une conséquence observée.
Le test est de savoir si la prévisibilité juridique, l’accès aux investissements et l’expertise financière conservent leur valeur lorsque l’opacité fiscale diminue. Des restructurations ou moins de créations indiqueraient un ajustement ; des actifs stables, de nouveaux family offices et des structures transparentes montreraient la résilience. La règle ferme un canal fiscal continental sans effacer à elle seule le rôle régional de Hong Kong.
