SoftBank a lancé une offre composée de 10 milliards de dollars d’obligations en dollars et de 1 milliard d’euros, soit environ 1,15 milliard de dollars, de dette en euros. Le montant total prévu dépasse 11 milliards de dollars et place l’opération parmi les plus grandes émissions d’entreprise à haut rendement hors restructuration.
Les titres en dollars sont répartis entre des échéances de trois ans et demi, cinq ans et demi et sept ans et demi. La tranche en euros prévoit des maturités de quatre et six ans, étalant les remboursements au lieu de concentrer tout le financement sur une seule date.
Le produit doit financer le paiement de 10 milliards de dollars dû par SoftBank pour la troisième tranche de son investissement complémentaire dans OpenAI, attendu le 1er octobre, ainsi que des besoins généraux. Cela ne signifie pas que chaque dollar et euro levé sera transféré directement à OpenAI.
SoftBank avait auparavant obtenu un prêt-relais de 10 milliards de dollars pour cet investissement. Les nouvelles obligations doivent remplacer ce financement temporaire par une dette plus longue, transformant un besoin proche en engagements répartis sur plusieurs années.
Si elle atteint le montant prévu, l’offre deviendrait la plus grande émission obligataire d’une entreprise non financière d’Asie-Pacifique et du Japon, devant les 10,93 milliards de dollars placés par 7-Eleven en janvier 2021. Le record reste conditionnel jusqu’au prix et à la vente des titres.
Fitch a attribué la note BB+ aux obligations proposées, dans la catégorie spéculative. L’agence anticipe une hausse de la dette de SoftBank à mesure que les investissements engagés sont financés, tout en estimant que le groupe devrait conserver une liquidité et un accès aux marchés adéquats.
La fixation du prix était prévue le 24 septembre et le règlement le 29. Citigroup dirige le livre en dollars et JPMorgan celui en euros, avec d’autres coordinateurs mondiaux; les coupons définitifs et la demande des investisseurs restaient donc des variables essentielles au lancement.
L’opération lie plus directement la stratégie d’intelligence artificielle de SoftBank à son bilan et à ses futurs coûts de financement. Elle peut allonger les échéances et financer l’investissement prévu, mais accroît aussi l’importance de la discipline de liquidité et des rendements futurs d’OpenAI et du portefeuille technologique.
