Luca Mining firmó con Capstone Copper un acuerdo definitivo de compra de acciones para adquirir el 100% de la mina subterránea de cobre y plata Cozamin, en Zacatecas, México. La operación contempla US$290 millones de contraprestación inicial y hasta US$95 millones en pagos diferidos y contingentes.
Al cierre, Luca pagaría US$275 millones en efectivo y entregaría a Capstone US$15 millones en acciones ordinarias. Otros US$35 millones vencerían al primer aniversario, en efectivo o acciones a elección de Luca, y hasta US$60 millones dependerían de umbrales anuales del cobre en 2027, 2028 y 2029.
Cozamin operó sin interrupción durante 20 años y posee un plan minero histórico basado en reservas hasta 2030. Luca no adoptó ese plan ni las estimaciones históricas como recursos y reservas actuales bajo las reglas canadienses; prevé validar los datos y preparar un informe técnico actualizado después del cierre.
Según estimaciones de consenso presentadas por el comprador, la combinación podría generar unos US$598 millones de ingresos netos y US$223 millones de flujo operativo en 2027, frente a US$177 millones y US$37 millones de Luca en 2025. Son proyecciones, no resultados realizados.
El paquete financiero incluye una colocación asegurada por C$155 millones, equivalentes a unos US$110 millones, otra privada por cerca de US$40 millones, un crédito sénior garantizado de US$125 millones y un flujo adicional de plata por US$25 millones. Trafigura aportó además un respaldo de capital de hasta US$75 millones sujeto a un límite accionario.
El préstamo a cuatro años combina un tramo de US$75 millones al 8,5% y otro de US$50 millones a la tasa de financiación garantizada a un día más 4,9%. Luca también emitirá warrants, cubrirá 25% de las ventas de cobre previstas por 36 meses desde 2027 y entregará plata refinada adicional.
El cierre se espera para el cuarto trimestre de 2026 y requiere la aprobación de la autoridad antimonopolio de México y de la Bolsa de Valores de Riesgo de Toronto, además de condiciones habituales. Hasta entonces, el contrato firmado no equivale a una transferencia de propiedad completada.
La operación incorporaría un activo generador de caja y mayor exposición al cobre a la cartera mexicana de Luca, pero la integración, la extensión de la vida útil y las mejoras financieras proyectadas dependerán de la ejecución. Las estimaciones históricas deben verificarse y el pago ligado al cobre puede modificar el precio final.
