Luca Mining a signé avec Capstone Copper un accord définitif pour acquérir 100% de la mine souterraine de cuivre et d’argent Cozamin, à Zacatecas au Mexique. La transaction prévoit 290 millions de dollars initiaux et jusqu’à 95 millions de paiements différés et conditionnels.
À la clôture, Luca verserait 275 millions de dollars en espèces et remettrait 15 millions d’actions ordinaires à Capstone. Trente-cinq millions supplémentaires seraient dus au premier anniversaire, en espèces ou en actions au choix de Luca, et jusqu’à 60 millions dépendraient de seuils annuels du cuivre en 2027, 2028 et 2029.
Cozamin fonctionne sans interruption depuis 20 ans et dispose d’un plan minier historique fondé sur les réserves jusqu’en 2030. Luca n’a pas adopté ce plan ni les estimations historiques comme ressources actuelles selon les règles canadiennes; elle entend valider les données et préparer un rapport technique après la clôture.
Selon les estimations de consensus présentées par l’acheteur, l’ensemble pourrait produire environ 598 millions de dollars de chiffre d’affaires net et 223 millions de flux opérationnel en 2027, contre 177 millions et 37 millions pour Luca en 2025. Ce sont des projections, non des résultats réalisés.
Le financement comprend un placement garanti de 155 millions de dollars canadiens, soit environ 110 millions de dollars américains, un placement privé d’environ 40 millions, un crédit d’acquisition senior garanti de 125 millions et un flux d’argent supplémentaire de 25 millions. Trafigura apporte aussi une garantie de fonds propres jusqu’à 75 millions sous plafond de détention.
Le prêt à quatre ans combine une tranche de 75 millions à 8,5% et une tranche de 50 millions au taux de financement garanti au jour le jour plus 4,9%. Luca émettra aussi des bons, couvrira 25% des ventes de cuivre prévues pendant 36 mois à partir de 2027 et livrera une part supplémentaire d’argent raffiné.
La clôture est attendue au quatrième trimestre 2026 et nécessite les autorisations de l’autorité antitrust mexicaine et de la Bourse de croissance de Toronto, ainsi que les conditions usuelles. Tant qu’elles ne sont pas satisfaites, l’accord signé n’équivaut pas au transfert achevé.
L’opération ajouterait un actif générateur de trésorerie et davantage de cuivre au portefeuille mexicain de Luca, mais l’intégration, l’allongement de la durée de vie et les gains projetés restent à exécuter. Les estimations historiques doivent être vérifiées et la composante liée au cuivre peut modifier le prix final.
