Enbridge firmó un acuerdo definitivo para adquirir por US$2.550 millones en efectivo, sujeto a ajustes habituales, el negocio de transporte, captación, almacenamiento, terminales y comercialización de crudo de Tallgrass Energy. El contrato fija la operación propuesta, pero los activos todavía no cambiaron de manos.
El componente principal es una participación de 75% en el oleoducto Pony Express, de 1.690 kilómetros y capacidad anual aproximada de 460.000 barriles diarios. El sistema conecta la producción de las Rocosas estadounidenses con Cushing, Oklahoma, y da acceso directo a unos 500.000 barriles diarios de capacidad de refinación.
Enbridge también adquiriría 51% de Powder River Gateway, compuesto por dos ductos con capacidad conjunta cercana a 240.000 barriles diarios. El paquete incluye 8,4 millones de barriles de almacenamiento en nueve terminales, 60,3% no operativo de Deeprock y el negocio comercializador Stanchion Energy.
La compra extiende Enbridge a las cuencas Powder River y Denver-Julesburg y conecta esos mercados con su red Express-Platte. La compañía sostiene que la combinación podría mejorar el acceso entre la producción de las Rocosas, Bakken y el centro comercial y refinador de Cushing, aunque las sinergias todavía son prospectivas.
Pony Express mantiene contratos mayormente con contrapartes de grado de inversión durante la década. La cartera incluye además la expansión PXP2 por US$300 millones, respaldada por contratos take-or-pay, que elevaría la capacidad a unos 515.000 barriles diarios y entraría en servicio a fines de 2027.
Enbridge estima un múltiplo de compra de entre 10 y 11 veces el valor empresarial futuro sobre EBITDA y espera que aumente el flujo de caja distribuible por acción durante el primer año completo de propiedad. Son previsiones corporativas; el cierre tardío implica que el anuncio no modificaría materialmente la guía de 2026.
Una colocación de acciones financiará parcialmente esta operación, la compra separada de Salt Creek Midstream y flexibilidad para crecimiento adicional. Enbridge busca preservar calificaciones de grado de inversión y un apalancamiento de 4,5 a 5 veces deuda sobre EBITDA ajustado mientras financia una cartera asegurada de C$41.000 millones.
El cierre se espera para más adelante en 2026 y continúa sujeto a condiciones habituales, incluida la autorización antimonopolio estadounidense mediante el procedimiento Hart-Scott-Rodino. Hasta obtenerla y pagar la contraprestación, los beneficios, el calendario de expansión y la mejora financiera son expectativas de una adquisición pendiente.
