وقعت Enbridge اتفاقاً نهائياً لشراء أعمال Tallgrass Energy في نقل النفط الخام وتجميعه وتخزينه ومحطاته وتسويقه مقابل 2.55 مليار دولار نقداً، مع تعديلات الإغلاق المعتادة. يحدد العقد الصفقة المقترحة، لكن الأصول لم تنتقل بعد.
أكبر مكونات الحزمة حصة 75% في خط Pony Express البالغ طوله 1,050 ميلاً وبطاقة سنوية تقارب 460 ألف برميل يومياً. يربط النظام إنتاج جبال الروكي بمركز Cushing في أوكلاهوما ويتيح وصولاً مباشراً إلى طاقة تكرير بنحو 500 ألف برميل يومياً.
ستشتري Enbridge أيضاً 51% من نظام Powder River Gateway المؤلف من خطين بطاقة مجمعة تقارب 240 ألف برميل يومياً. وتشمل الحزمة 8.4 مليون برميل من التخزين في تسع محطات وحصة غير تشغيلية 60.3% في Deeprock وأعمال Stanchion Energy لتسويق الخام.
يوسع الاستحواذ وجود Enbridge إلى حوضي Powder River وDenver-Julesburg ويربطهما بشبكة Express-Platte القائمة. وتقول الإدارة إن الدمج قد يحسن الربط بين إنتاج الروكي وحوض Bakken ومركز Cushing التجاري والتكريري، لكن الوفورات المتوقعة ما زالت مستقبلية.
يرتبط Pony Express بعقود تمتد خلال العقد وغالبية أطرافها ذات تصنيف استثماري. وتضم المحفظة توسعة PXP2 البالغة 300 مليون دولار والمدعومة بعقود ملزمة، والمتوقع أن ترفع الطاقة إلى 515 ألف برميل يومياً وتدخل الخدمة أواخر 2027.
تقدر Enbridge سعر الشراء بما بين 10 و11 مرة من قيمة المنشأة المستقبلية إلى EBITDA، وتتوقع زيادة التدفق النقدي القابل للتوزيع للسهم في أول سنة ملكية كاملة. هذه توقعات للشركة، والإغلاق المتأخر لا يُنتظر أن يغير توجيهات 2026 جوهرياً.
سيمول طرح أسهم جزئياً هذه الصفقة وشراء Salt Creek Midstream المنفصل ومرونة النمو. وتقول Enbridge إنها ستصون تصنيفاتها الاستثمارية ورافعة بين 4.5 و5 مرات الدين إلى EBITDA المعدل أثناء تمويل مشاريع مضمونة بقيمة 41 مليار دولار كندي.
يُتوقع الإغلاق لاحقاً في 2026 ويظل خاضعاً للشروط المعتادة، ومنها التصريح الأميركي لمكافحة الاحتكار وفق مسار Hart-Scott-Rodino. وحتى صدور الموافقات ودفع المقابل، تبقى المنافع والتوسعة والتحسن المالي توقعات مرتبطة باستحواذ معلق.
