قدمت Brookfield عرضاً نقدياً منقحاً للاستحواذ على شركة منتجات السباكة الأسترالية Reliance Worldwide. يقيم العرض حقوق الملكية عند 3.6 مليار دولار أسترالي والمنشأة عند 4.1 مليار شاملة الدين، وهما مقياسان مختلفان.
يعرض المقترح 4.75 دولار أسترالي لكل سهم في Reliance، بعلاوة 31.6% على سعر الإغلاق السابق البالغ 3.61 دولار. ويعادل 12.1 مرة من الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للسنة المالية 2026.
لم يصبح الاستحواذ ملزماً أو مكتملاً. دخلت Reliance اتفاقاً لدفع المقترح قدماً، لكن الصفقة تعتمد على العناية الواجبة وموافقة لجنة الاستثمار في Brookfield، ولا يوجد ضمان لوصول الشروط إلى اتفاق تنفيذي نهائي.
قدمت Brookfield في أبريل ومايو عروضاً غير مطلوبة وغير ملزمة وإرشادية عند 4.15 و4.25 و4.50 دولار للسهم. أدى الوصول إلى المعلومات لثمانية أسابيع والمفاوضات اللاحقة إلى العرض المحسن البالغ 4.75 دولار في أوائل أغسطس.
تتضمن البنية المقترحة فترة “go shop” لمدة 30 يوماً بعد التوقيع، يمكن خلالها لـReliance طلب بديل وتقديم معلومات لمشترٍ آخر. يفرض اتفاق التقدم أيضاً قيود حصرية من 17 أغسطس إلى 15 سبتمبر، وقد يلزم الانسحاب بسداد تكاليف تصل إلى 5 ملايين دولار أميركي.
تمتلك AustralianSuper أكثر بقليل من 11% من Reliance وقد تؤثر في أي تصويت. لم يعلن صندوق التقاعد دعماً أو رفضاً، لذلك تبقى مقاومة السعر المحتملة اعتباراً سوقياً وليست موقفاً مؤكداً.
سجلت Reliance انخفاضاً سنوياً 0.7% في صافي المبيعات إلى 1.3 مليار دولار أميركي حتى 30 يونيو. هبط الربح المعدل 15.3% إلى 125.1 مليوناً والقانوني 95% إلى 6.3 ملايين بسبب الرسوم الأميركية وارتفاع تكاليف المدخلات وضعف الطلب في أميركا وبريطانيا.
يمثل نظام SharkBite للسباكة أصلاً استراتيجياً، لكن النتيجة تعتمد على السعر والعناية والتمويل ودعم المساهمين. تقدم Goldman Sachs وOaktower Partnership المشورة لـReliance؛ وحتى اكتمال الوثائق والموافقات يبقى 4.75 دولار مقترحاً لا بيعاً مضموناً.
