Monte dei Paschi di Siena lanzó dos ofertas de compra separadas y totalmente en acciones por Banco BPM y Banca Generali, con un valor conjunto cercano a €34.000 millones. Las transacciones propuestas crearían un grupo bancario italiano con capitalización estimada en unos €70.000 millones.
MPS ofrece 1,567 acciones nuevas por cada título de Banco BPM, valorando al prestamista en €25.300 millones. Por cada acción de Banca Generali ofrece 6,958 títulos nuevos, con una valoración del gestor patrimonial cercana a €8.700 millones.
Las ofertas responden estratégicamente al avance hostil de Intesa Sanpaolo sobre MPS, una propuesta en efectivo y acciones valorada en unos €36.000 millones. La dirección de MPS rechaza el desmembramiento previsto por Intesa y busca conservar al banco de Siena como centro de un grupo independiente.
Si ambas prosperan, la combinación sería el tercer grupo bancario de Italia y uno de los diez mayores de Europa. MPS proyecta un balance pro forma de unos €466.000 millones y más de €810.000 millones en activos financieros totales de clientes.
Las propuestas son jurídicamente separadas y no dependen entre sí, por lo que una podría avanzar sin la otra. Ninguna adquisición está completada y los accionistas de las compañías objetivo conservan la decisión de entregar o no sus títulos.
MPS estima sinergias recurrentes anuales antes de impuestos de unos €2.600 millones. También propone distribuir €4.000 millones de forma extraordinaria a sus actuales accionistas: €1.000 millones en efectivo y cerca de €3.000 millones en acciones de Generali.
Con aceptación total, los accionistas actuales de MPS tendrían 50,1% de la empresa combinada, los de Banco BPM 37,2% y los de Banca Generali 12,7%. Por eso será importante el apoyo de grandes inversores como Crédit Agricole en Banco BPM y Generali en Banca Generali.
Los accionistas de MPS votarían el 29 de octubre y se requiere una mayoría de dos tercios para la estrategia defensiva. Las ofertas también necesitan aprobaciones regulatorias y umbrales de aceptación; el cierre se apunta a mediados de febrero de 2027.
