Monte dei Paschi di Siena a lancé deux offres d’achat distinctes entièrement en actions sur Banco BPM et Banca Generali, d’une valeur cumulée proche de 34 milliards d’euros. Les opérations créeraient un groupe bancaire italien valorisé environ 70 milliards.
MPS propose 1,567 action nouvelle pour chaque titre Banco BPM, valorisant la banque 25,3 milliards d’euros. Pour chaque action Banca Generali, il offre 6,958 titres nouveaux, soit environ 8,7 milliards pour le gestionnaire de fortune.
Ces offres répondent à l’approche hostile en numéraire et actions d’Intesa Sanpaolo sur MPS, valorisée environ 36 milliards d’euros. La direction de MPS refuse le démantèlement prévu par Intesa et veut conserver la banque siennoise au centre d’un groupe indépendant.
Si les deux offres aboutissent, l’ensemble deviendrait le troisième groupe bancaire italien et figurerait parmi les dix premiers européens. MPS prévoit un bilan pro forma d’environ 466 milliards d’euros et plus de 810 milliards d’actifs financiers de clientèle.
Les offres sont juridiquement séparées et non interdépendantes, si bien que l’une pourrait avancer sans l’autre. Aucune acquisition n’est achevée et les actionnaires des cibles restent libres d’apporter ou non leurs titres.
MPS estime les synergies récurrentes avant impôts à environ 2,6 milliards d’euros par an. Il propose aussi une distribution exceptionnelle de 4 milliards à ses actionnaires actuels: 1 milliard en numéraire et environ 3 milliards en actions Generali.
En cas d’acceptation intégrale, les actionnaires actuels de MPS détiendraient 50,1% du nouvel ensemble, ceux de Banco BPM 37,2% et ceux de Banca Generali 12,7%. Le soutien de Crédit Agricole et de Generali sera donc important.
Les actionnaires de MPS doivent voter le 29 octobre, avec une majorité des deux tiers requise. Les offres nécessitent aussi les autorisations réglementaires et les seuils d’acceptation pertinents; la clôture est visée pour mi-février 2027.
