NatWest aportó hasta £250 millones a Castor Financing, un vehículo de propósito especial que compraba préstamos originados y administrados por Amplifi Capital antes de que la financiera de consumo ingresara en insolvencia en junio de 2026. Amplifi declaró £119 millones de activos, pero todavía no se estableció cuánto podrían adeudarle a NatWest la compañía o entidades relacionadas.
Amplifi nació en 2013 como prestamista para cooperativas de crédito y avanzó al crédito personal sin garantía en 2022 mediante su marca Reevo. Ofrecía préstamos con tasas de entre 23% y 50%, un segmento donde la calidad crediticia, el costo de fondeo y las normas de protección al consumidor pueden alterar rápidamente la economía de la cartera.
La estructura creció junto con el negocio. En septiembre de 2023 Amplifi anunció con NatWest un depósito de titulización de £100 millones y vendió préstamos a Castor, que emitió pagarés respaldados por esos créditos. En marzo de 2025 la línea Clase A de Castor aumentó a £250 millones con NatWest como tenedor; fondos de M&G tenían además hasta £56 millones en Clase B.
Parte del atractivo para los bancos está en el tratamiento de capital. Financiar a una entidad no bancaria mediante titulización puede exigir un cargo de 20%, frente a 100% si el banco presta directamente a sus clientes. Análisis sectoriales estiman que el esquema puede triplicar el retorno sobre patrimonio, razón del crecimiento de este fondeo fuera del sistema tradicional de depósitos.
Esa eficiencia también aleja al banco del prestatario final y dificulta observar las pérdidas antes de un incumplimiento. La cartera total de préstamos comerciales de NatWest ronda £160.000 millones, por lo que Castor no es grande frente al grupo, pero los documentos disponibles no muestran el saldo vigente, la recuperación del colateral ni el deterioro esperado.
Las cuentas de Amplifi ya se habían debilitado. Pasó de una ganancia de £5,5 millones a una pérdida de £100.000 en el ejercicio cerrado en marzo de 2024, tuvo dificultades tras las nuevas reglas británicas de julio de 2023 y dependió demasiado de un negocio de cooperativas en deterioro. M&G difirió intereses mientras la empresa buscaba sobrevivir.
El caso sigue al colapso de la hipotecaria Market Financial Solutions, que debía £1.800 millones y expuso a bancos como Barclays y HSBC. Los activos de bancos europeos vinculados con financieras no bancarias llegaron a 11% a fines de 2025, desde cerca de 6% una década antes. Los reguladores no consideran afectado todo el mercado, pero advierten focos vulnerables y visibilidad limitada.
La próxima información deberá surgir de la insolvencia y de los balances bancarios: cuánto puede recuperarse del conjunto de préstamos de Castor, cómo se distribuyen pérdidas entre las clases A y B y qué deterioro reconocerá NatWest. La cuestión regulatoria es si el alivio de capital viene acompañado por suficiente transparencia sobre el riesgo que permanece dentro del sistema bancario.
