NatWest предоставил до £250 млн компании Castor Financing — специальной структуре, покупавшей займы, которые выдавал и обслуживал потребительский кредитор Amplifi Capital до банкротства в июне 2026 года. В последней отчетности Amplifi показывала £119 млн активов, но сумма нынешних требований NatWest к компании или связанным структурам не установлена.
Amplifi начала работу в 2013 году как небольшой кредитор союзов взаимного кредитования, а в 2022 году вышла на рынок необеспеченных потребительских займов с брендом Reevo. Ставки составляли от 23% до 50%, поэтому качество заемщиков, цена финансирования и правила защиты потребителей быстро меняли экономику портфеля.
Структура росла вместе с бизнесом. В сентябре 2023 года Amplifi объявила о секьюритизационном складе NatWest на £100 млн и продавала займы Castor, выпускавшей обеспеченные ими ноты. В марте 2025 года линия класса A была увеличена до £250 млн с NatWest как держателем; фонды M&G владели нотами класса B до £56 млн.
Привлекательность для банков связана с капиталом. Финансирование небанковского кредитора через секьюритизацию может требовать 20% капитала против 100% при прямой выдаче займов его клиентам. Отраслевые расчеты показывают возможность утроить рентабельность капитала, что объясняет рост таких схем.
Эффективность одновременно отдаляет банк от конечного заемщика и затрудняет оценку потерь до дефолта. Общий кредитный портфель NatWest для бизнеса составляет около £160 млрд, поэтому Castor невелика относительно группы, однако документы не раскрывают текущий остаток, возврат залога и ожидаемое обесценение.
Финансы Amplifi уже ухудшались. За год к марту 2024 года прибыль в £5,5 млн сменилась убытком £100 тыс.; компания с трудом адаптировалась к новым британским правилам июля 2023 года и чрезмерно зависела от слабеющего бизнеса кредитных союзов. M&G откладывала процентные платежи, пока Amplifi искала выход.
Случай последовал за крахом ипотечного кредитора Market Financial Solutions с долгом £1,8 млрд и потерями для Barclays и HSBC. Доля активов европейских банков, связанных с небанковским финансированием, достигла 11% к концу 2025 года против примерно 6% десять лет назад. Регуляторы не называют весь рынок системно проблемным, но видят уязвимые и непрозрачные сегменты.
Ответы должны дать банкротство и банковская отчетность: возврат по пулу Castor, очередность и потери держателей классов A и B, а также резерв NatWest. Более широкий вопрос — сопровождается ли льгота по капиталу достаточной прозрачностью риска, который фактически остается внутри банковской системы.
