NatWest a fourni jusqu'à 250 millions de livres à Castor Financing, véhicule qui achetait les prêts émis et administrés par Amplifi Capital avant l'insolvabilité du prêteur en juin 2026. Amplifi déclarait 119 millions de livres d'actifs dans ses derniers comptes, mais le montant encore dû à NatWest par l'entreprise ou des entités liées n'est pas établi.
Créée en 2013 comme petit prêteur aux coopératives de crédit, Amplifi s'est lancée en 2022 dans le crédit personnel non garanti avec Reevo. Cette marque proposait des taux de 23 % à 50 %, sur un segment où qualité du crédit, coût du financement et protection des consommateurs peuvent rapidement modifier la rentabilité d'un portefeuille.
La structure a grandi avec l'activité. Amplifi a annoncé en septembre 2023 un entrepôt de titrisation de 100 millions de livres avec NatWest, puis cédé des prêts à Castor, qui émettait des titres adossés à ces créances. En mars 2025, la ligne de classe A est passée à 250 millions avec NatWest comme porteur; M&G détenait aussi jusqu'à 56 millions de classe B.
L'attrait bancaire tient en partie au traitement du capital. Financer un acteur non bancaire par titrisation peut imposer une charge de 20 %, contre 100 % pour un prêt direct à ses clients. Des analyses sectorielles estiment que le montage peut tripler le rendement des fonds propres, ce qui explique son adoption croissante par les banques réglementées.
Cette efficacité éloigne toutefois la banque de l'emprunteur final et peut masquer les pertes avant un défaut. Le portefeuille de prêts commerciaux de NatWest atteint environ 160 milliards de livres: Castor reste donc limité à l'échelle du groupe, mais les documents ne précisent ni le solde actuel, ni les recouvrements, ni la dépréciation attendue.
Les comptes d'Amplifi étaient déjà fragilisés. La société est passée d'un bénéfice de 5,5 millions de livres à une perte de 100 000 livres sur l'exercice clos en mars 2024, a peiné à s'adapter aux règles de juillet 2023 et dépendait trop d'une activité de coopératives en recul. M&G avait différé des intérêts pendant la recherche d'une solution.
Le dossier suit la faillite de Market Financial Solutions, qui devait 1,8 milliard de livres et a exposé Barclays et HSBC à des pertes. Les actifs des banques européennes liés à la finance non bancaire ont atteint 11 % fin 2025, contre environ 6 % dix ans plus tôt. Les régulateurs n'évoquent pas une crise générale, mais identifient des poches vulnérables et peu transparentes.
Les prochaines données viendront de l'insolvabilité et des publications bancaires: récupération du portefeuille Castor, rang et pertes des classes A et B, et éventuelle dépréciation chez NatWest. La question réglementaire est de savoir si l'allégement en capital s'accompagne d'une transparence suffisante sur le risque qui demeure dans le système bancaire.
