SpaceX e Tesla perderam mais de US$ 1,2 trilhão em capitalização conjunta em julho, colocando as duas maiores empresas listadas controladas por Elon Musk entre as maiores quedas do setor de tecnologia. A venda reverteu abruptamente o prêmio que investidores haviam atribuído às ambições espaciais, automotivas, de inteligência artificial e robótica das companhias.
A SpaceX respondeu por mais de US$ 750 bilhões da queda mensal. A empresa de serviços espaciais havia realizado em 12 de junho a maior oferta pública inicial já registrada, captando mais de US$ 75 bilhões, e poucos dias depois colocou US$ 25 bilhões em títulos. Esse acesso rápido a capital e dívida acentuou o contraste com a queda posterior das ações.
O papel da SpaceX perdeu 30% nos últimos trinta dias e tocou US$ 107,01 na terça-feira. Ficou 52% abaixo do recorde de US$ 225,64 de 15 de junho, apagando cerca de US$ 1,47 trilhão desde o pico. Seu primeiro resultado trimestral como companhia aberta, previsto para 4 de agosto, testará se receita e geração de caixa sustentam a avaliação enquanto custos de implantação da infraestrutura de IA seguem sob escrutínio.
A Tesla eliminou mais de US$ 440 bilhões de seu próprio valor em julho e perdeu cerca de um terço da capitalização desde o início do ano. Receita e entregas de veículos do segundo trimestre atingiram recordes, mas o lucro operacional caiu 57% em doze meses e a margem operacional encolheu para 1,4%, mostrando que o avanço do volume não se converteu em capacidade de lucro equivalente.
A diferença também apareceu abaixo do resultado operacional. O lucro ajustado da Tesla foi de US$ 0,33 por ação, ante consenso de US$ 0,53, e o fluxo de caixa livre ficou negativo com o aumento dos gastos em IA, robótica e autonomia. Robotáxis, Full Self-Driving e o humanoide Optimus continuam como opções estratégicas, mas ainda não estão perto de fornecer o lucro necessário para compensar sua atual demanda de capital.
A reprecificação alcançou outras grandes empresas de tecnologia. A Alphabet perdeu cerca de US$ 375 bilhões no mês, a Micron Technology US$ 287 bilhões, a Nvidia US$ 87 bilhões e a Amazon US$ 74 bilhões. As quedas mostram que investidores exigem mais provas de companhias cujos planos de IA requerem desembolsos imediatos elevados, mesmo quando os negócios centrais mantêm escala.
A Apple avançou na direção oposta, adicionando quase US$ 700 bilhões em capitalização e superando a Nvidia como empresa listada mais valiosa do mundo. A ação marcou recorde acima de US$ 339 e ganhou mais de 23% desde janeiro. A rotação favoreceu parcialmente a Apple porque sua exposição direta à construção de infraestrutura é menor que a de rivais cujas necessidades de caixa estão sob pressão.
O resultado da SpaceX em 4 de agosto é o próximo catalisador imediato, com investidores buscando detalhes sobre custos de infraestrutura após a oferta e os títulos. A Tesla enfrenta teste paralelo: precisa mostrar como entregas recordes podem recuperar margem e caixa enquanto financia autonomia e robótica. Até que esses negócios gerem retornos mais claros, a perda conjunta de US$ 1,2 trilhão em julho vincula o prêmio de Musk mais à execução que à escala de seus projetos futuros.
