Los futuros de petróleo operaban mixtos el viernes, pero se encaminaban a una semana positiva después de que Estados Unidos amenazara con mantener indefinidamente su bloqueo naval a Irán. El Brent cedía 12 centavos, o 0,1%, a USD 86,95 por barril, mientras el West Texas Intermediate subía 13 centavos, o 0,2%, a USD 81,38. En la semana acumulaban aproximadamente 3,4% y 4%, respectivamente.
La última prima de riesgo siguió al estancamiento de las conversaciones de alto el fuego. Washington dijo el jueves que podía sostener el bloqueo e intensificar la presión económica sobre Teherán; el secretario del Tesoro Scott Bessent anticipó nuevas medidas para la semana siguiente. La posición redujo la expectativa de una pronta normalización de los flujos por Hormuz, pero no definió un nuevo volumen de crudo ya retirado del mercado.
El tráfico físico ofreció una advertencia más inmediata. Los movimientos de buques por Hormuz bajaron del promedio mensual mientras Estados Unidos e Irán realizaban afirmaciones rivales sobre el control del canal. Antes de los ataques estadounidense-israelíes contra Irán de fines de febrero, el estrecho manejaba alrededor de una quinta parte del suministro mundial diario de petróleo y gas natural licuado.
La preocupación de seguridad aumentó después de que dos buques de la petrolera estatal Abu Dhabi National Oil Company fueran atacados el jueves al transitar el estrecho. Emiratos Árabes Unidos condenó los hechos como ataques iraníes. Esa atribución es una posición gubernamental y no una conclusión independiente, pero el daño a naves comerciales vuelve más concreto el riesgo para la capacidad disponible.
La ansiedad por la oferta encuentra contrapeso en fundamentos más débiles. Las previsiones de OPEP señalaron menor crecimiento de demanda, mientras los inventarios de crudo estadounidenses registraron su mayor aumento semanal en más de tres años y medio. Los barriles almacenados no resuelven una interrupción prolongada, pero brindan amortiguación y reducen la urgencia de las refinerías por comprar suministro inmediato.
Los informes de la Agencia Internacional de Energía y la Administración de Información Energética estadounidense también mostraron que las existencias resistían mejor de lo temido. El mercado valora así dos fuerzas opuestas: una ruta cuya confiabilidad política y física se deterioró, y un cuadro de demanda e inventarios capaz de absorber parte de la pérdida sin exigir una suba continua.
La diferencia entre la ganancia semanal y la operación casi plana del viernes captura ese equilibrio. La amenaza de bloqueo modificó la probabilidad de una restricción prolongada y elevó la semana en conjunto, pero los nuevos datos de inventarios y demanda impidieron que la prima se ampliara sin límite. Ni el argumento geopolítico alcista ni el fundamental bajista desplazaron todavía al otro.
Las próximas pruebas serán si Washington aplica nuevas medidas de aislamiento, si cae más el tránsito, si los buques de ADNOC dañados afectan las rutas comerciales y si continúan creciendo las existencias estadounidenses. La ganancia semanal muestra una mayor valoración del riesgo de interrupción; no establece cuánto durará el bloqueo ni garantiza que el petróleo conserve el avance.
