Les contrats pétroliers étaient partagés vendredi mais se dirigeaient vers une semaine positive après la menace américaine de maintenir indéfiniment le blocus naval de l’Iran. Le Brent cédait 12 cents, soit 0,1%, à 86,95 dollars, tandis que le West Texas Intermediate gagnait 13 cents, ou 0,2%, à 81,38 dollars. Sur la semaine, ils progressaient d’environ 3,4% et 4%.
La nouvelle prime de risque a suivi l’enlisement des pourparlers de cessez-le-feu. Washington a affirmé jeudi pouvoir maintenir le blocus et intensifier la pression économique sur Téhéran; le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé d’autres mesures pour la semaine suivante. Cette position réduit l’espoir d’une normalisation rapide des flux par Ormuz sans définir de nouveau volume déjà retiré du marché.
Le trafic physique a fourni un avertissement plus immédiat. Les mouvements dans le détroit sont tombés sous la moyenne mensuelle alors que les États-Unis et l’Iran revendiquaient son contrôle. Avant le début des attaques américano-israéliennes contre l’Iran fin février, Ormuz traitait environ un cinquième des approvisionnements mondiaux quotidiens en pétrole et gaz naturel liquéfié.
Les inquiétudes ont augmenté après l’attaque jeudi de deux navires de la compagnie publique Abu Dhabi National Oil Company pendant leur traversée. Les Émirats arabes unis ont qualifié les incidents d’attaques iraniennes. Cette attribution reste une position gouvernementale et non une conclusion indépendante, mais les dommages à des navires commerciaux rendent le risque pour la capacité disponible plus concret.
L’anxiété sur l’offre est compensée par des fondamentaux plus faibles. Les prévisions de l’OPEP signalent une demande moins dynamique, tandis que les stocks américains de brut ont affiché leur plus forte hausse hebdomadaire depuis plus de trois ans et demi. Les barils stockés ne résolvent pas une interruption prolongée, mais offrent un coussin et réduisent l’urgence des raffineurs.
Les rapports de l’Agence internationale de l’énergie et de l’Energy Information Administration indiquent aussi que les réserves résistent mieux que redouté. Le marché évalue donc deux forces opposées: une route dont la fiabilité politique et physique s’est dégradée, et une situation de demande et de stocks capable d’absorber une partie de la perte sans hausse continue des prix.
L’écart entre le gain hebdomadaire et la quasi-stabilité de vendredi résume cet équilibre. La menace de blocus a accru la probabilité d’une contrainte prolongée et soutenu la semaine, mais les nouvelles données ont empêché la prime de risque de croître sans limite. Ni le scénario géopolitique haussier ni les fondamentaux baissiers n’ont encore éliminé l’autre.
Les prochains tests seront l’application de mesures américaines supplémentaires, une nouvelle baisse du trafic, l’effet des navires ADNOC endommagés sur les routes et la poursuite de la hausse des stocks. Les gains hebdomadaires montrent une revalorisation du risque de rupture; ils ne fixent pas la durée du blocus et ne garantissent pas le maintien des prix.
