周五原油期货涨跌不一，但在美国威胁可能无限期维持对伊朗海上封锁后，全周仍有望上涨。Brent下跌12美分或0.1%，至每桶86.95美元；West Texas Intermediate上涨13美分或0.2%，至81.38美元。两项基准周涨幅预计分别约为3.4%和4%。
最新风险溢价源于停火谈判停滞。华盛顿周四表示可继续封锁并加大对德黑兰的经济压力，Treasury Secretary Scott Bessent称下周将宣布更多措施。这一立场降低了Hormuz海峡能源流量近期恢复正常的预期，但并未界定已经从市场移除的新增原油数量。
实际航运发出更直接警告。在美国与伊朗就海峡控制权提出相互对立主张之际，Hormuz船舶通行量降至本月平均水平以下。2月底美国与以色列开始打击伊朗之前，该海峡承载全球日常石油和液化天然气供应约五分之一，因此即使部分受限也具有重大经济影响。
周四，两艘国有Abu Dhabi National Oil Company船只在通过海峡时遇袭，安全担忧随之加剧。United Arab Emirates政府谴责事件为伊朗发动的攻击。这一归因是政府立场，并非独立确认的结论，但商船受损使可用航运能力面临的风险比单纯外交威胁更为具体。
供应焦虑受到基本面走弱的制衡。OPEC预测显示需求增长放缓，美国原油库存则录得三年半以上最大单周增幅。库存增加不能解决全球咽喉要道长期中断，却能提供缓冲，并降低炼厂竞购即时供应的紧迫程度。
International Energy Agency与U.S. Energy Information Administration的报告也显示库存状况好于市场担忧。因此，市场正在评估两股相反力量：一条政治与实体可靠性下降的运输通道，以及能够吸收部分损失、无需价格持续飙升的需求与库存状况。
周线上涨与周五近乎持平的交易正体现这种平衡。封锁威胁提高了长期受限的概率，推高全周价格；但新的库存和需求信息阻止风险溢价无限扩张。推动油价上涨的地缘逻辑与压低油价的基本面逻辑，目前都未完全取代对方。
接下来要看华盛顿是否实施更多隔离措施、油轮流量是否进一步下降、受损ADNOC船只是否改变商业航线，以及美国库存是否继续增加。周涨幅说明市场提高了对中断风险的定价，却不能确定封锁持续时间，也不保证油价守住涨幅。
