Coal India sta valutando un’acquisizione legata alle attività cilene del litio di Wealth Minerals, mantenendo una joint venture come struttura alternativa. Le trattative affiancherebbero il maggiore produttore mondiale di carbone al progetto Kuska della junior canadese nel nord del Cile, ma non sono stati annunciati un accordo vincolante, un prezzo o un assetto proprietario definitivo.
Dopo mesi di contatti, i colloqui hanno raggiunto una fase avanzata, ma la condizione decisiva è regolamentare. Coal India non può procedere con un’acquisizione prima che il progetto ottenga l’autorizzazione cilena necessaria a estrarre litio. Le parti affrontano quindi due negoziati distinti: la struttura societaria tra investitore e titolare dell’asset e il Contratto speciale di operazione del litio, o CEOL, con lo Stato cileno.
L’iter di Kuska è avanzato il 2 gennaio 2026, quando il ministero delle Miniere cileno ha accettato la domanda CEOL del consorzio e stabilito il rispetto dei requisiti formali. L’accettazione non ha concesso da sola i diritti di estrazione. I termini devono ancora essere negoziati e inseriti in un decreto supremo presidenziale prima della certificazione della licenza.
Wealth detiene il 95% di Kuska Minerals, mentre la Comunità indigena quechua di Ollagüe possiede il 5%, una protezione antidiluizione e il diritto di nominare uno dei cinque amministratori. La struttura conta per ogni proposta di Coal India: comprare l’unità cilena o formare una joint venture non eliminerebbe automaticamente la posizione protetta della comunità, e il perimetro esatto non è stato comunicato.
La valutazione economica preliminare del 2024 descrive una produzione annua di 20.000 tonnellate di carbonato di litio equivalente per vent’anni. Stima 749 milioni di dollari di capitale di base più 44 milioni per esplorazione e permessi, un valore attuale netto ante imposte di 1,65 miliardi con tasso di sconto del 10% e un rendimento interno ante imposte del 33%. È uno studio preliminare, non una decisione di costruzione o una garanzia di produzione.
Kuska dichiara 741.000 tonnellate di risorse indicate di carbonato di litio equivalente, con una media di 175 milligrammi per litro, e 701.000 tonnellate inferite a 185 milligrammi per litro. Le risorse finanziarie di Wealth sono molto inferiori al fabbisogno di sviluppo: al 31 maggio disponeva di 78.218 dollari di cassa, 1,72 milioni di titoli negoziabili e 807.202 dollari di capitale circolante, continuando a segnalare la necessità di fondi aggiuntivi rilevanti.
Coal India arriva alle trattative da una scala diversa, avendo prodotto 768,19 milioni di tonnellate di carbone nell’esercizio chiuso a marzo 2026, contro 781,06 milioni un anno prima. Una presenza nel litio cileno sosterrebbe l’obiettivo indiano di assicurarsi minerali critici all’estero e ridurre le dipendenze della catena di fornitura, offrendo inoltre alla società una via oltre il carbone termico.
Le prossime tappe sono i termini negoziati del CEOL, il decreto presidenziale, il completamento della due diligence legale e tecnica e un accordo su valutazione, governance e finanziamento. Fino ad allora, né acquisizione né joint venture sono garantite. L’asset può avere valore strategico e un modello preliminare positivo, ma necessita ancora di licenza, capitale consistente e decisione finale d’investimento prima di diventare offerta operativa di litio.
