Los grandes acuerdos de chips de AMD con OpenAI y Meta ya afectan ganancias contables antes de que los clientes ejerzan acciones. El informe muestra un pasivo por warrants de US$1.200 millones al 26 de septiembre y un cargo trimestral no monetario de igual monto, principalmente por revaluar el pasivo al subir la acción y la probabilidad de cumplir condiciones.
Cada cliente recibió un warrant para comprar hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD a US$0,01. Los instrumentos acompañan acuerdos plurianuales bajo los cuales cada uno pretende desplegar hasta seis gigavatios de GPU de centros de datos, con primeras instalaciones de la familia Instinct MI450.
El derecho máximo no es acción ya emitida. Los tramos consolidan según compras de GPU, objetivos de cotización y condiciones técnicas y comerciales. OpenAI además tiene umbrales relativos de desempeño. Al 26 de septiembre, ninguna acción había consolidado, podía ejercerse, se ejerció, perdió o venció.
La contabilidad comienza antes que la dilución. AMD mide valor justo atribuible a ingresos elegibles y registra cambios en resultados mientras los warrants sean pasivos. El valor medio pasó de US$14,25 al otorgarse a US$178,58. El flujo de caja reconcilia US$1.179 millones no monetarios.
Otros US$4.500 millones de valor inicial no reconocido corresponden a warrants no consolidados y reducirán ingresos cuando se reconozcan ventas elegibles. Los incentivos afectan otros resultados por revaluación y ventas por asignación original, sin equivaler a salida de caja trimestral.
El intercambio económico es compromiso de cliente contra dilución. Si se cumplen las metas, OpenAI y Meta podrían adquirir hasta 320 millones de acciones a costo nominal. Frente a 1.640 millones en circulación, es material, aunque la dilución real depende de consolidación, ejercicio y cantidad futura.
AMD acordó vender a Meta hasta US$60.000 millones en chips durante cinco años y OpenAI también prevé un despliegue mayor. El incentivo impulsa adopción como alternativa a Nvidia, pero crea circularidad: clientes reciben alza patrimonial de compras que ayudan a generar.
La prueba supera el cargo. Importan ingresos elegibles, margen después de incentivos, compras, cobro, desempeño y acciones finalmente emitidas. El cargo es no monetario y sensible al precio; la dilución es real si se cumplen condiciones, pero las 320 millones aún no están ganadas ni emitidas.
