Hong Kong Exchanges and Clearing a engagé sa plus vaste réforme des cotations depuis 2018 en permettant à chaque candidat à une introduction de déposer son dossier confidentiellement. Les entreprises contrôleront mieux le moment où leurs informations commerciales, financières et actionnariales deviennent publiques.
Le traitement confidentiel, proposé en mars, devient universel plutôt que réservé à certaines catégories. Il peut limiter l'exposition d'une entreprise quand une opération est reportée ou retirée, sans supprimer l'obligation de terminer l'examen de la Bourse avant la vente des actions.
HKEX a aussi réduit de 40 à 20 milliards de dollars de Hong Kong, soit environ 2,6 milliards de dollars américains, la capitalisation minimale des sociétés à droits de vote pondérés. Cette structure permet aux fondateurs technologiques de lever des fonds sans céder un contrôle proportionnel.
Le test de chiffre d'affaires est également abaissé. Une entreprise pourra se qualifier avec 6 milliards de dollars de Hong Kong de valeur et 600 millions de revenus sur le dernier exercice, contre 10 milliards et un milliard auparavant.
Pour les entreprises innovantes déjà cotées à l'étranger et cherchant une cotation secondaire, le minimum passe de 10 à 6 milliards de dollars de Hong Kong. La mesure vise les émetteurs internationaux souhaitant accéder aux investisseurs et à la liquidité asiatiques.
La Bourse a reçu 73 réponses lors de la consultation de mars à mai. Certains réclamaient des barrières encore plus basses, mais HKEX a indiqué que la majorité soutenait les niveaux retenus, plus proches de ceux de Shanghai et Shenzhen.
La réforme élargit le nombre d'entreprises admissibles sans garantir de transactions. Les émetteurs doivent encore satisfaire aux obligations de publication, d'examen et de demande. Son effet se mesurera aux dépôts confidentiels devenus offres achevées et à l'usage du seuil secondaire par les groupes internationaux.
