SoftBank Group prévoit d’émettre 1 000 milliards de yens, environ 6,3 milliards de dollars, d’obligations en yens auprès des particuliers japonais. La vente proposée serait la plus grande offre obligataire de détail jamais réalisée par une entreprise japonaise.
Les titres auront une échéance de sept ans et leur prix doit être fixé le 4 septembre. SoftBank a indiqué une fourchette de coupon annuel de 4,3% à 4,9%, les conditions définitives restant à déterminer pendant l’émission.
Le produit financera en partie des investissements dans l’intelligence artificielle et en partie le remboursement d’obligations antérieures. L’allocation combine donc capital de croissance et refinancement plutôt que de réserver toute la somme à de nouveaux projets.
À 1 000 milliards de yens, l’opération égalerait une ancienne émission de NTT Finance auprès d’institutionnels, mais établirait un record pour une offre japonaise aux particuliers. Ce sont ici les ménages, pas seulement des professionnels, qui assument le risque de crédit.
SoftBank sollicite régulièrement le marché de détail avec des obligations portant le nom de son équipe Fukuoka SoftBank Hawks. Des coupons supérieurs aux dépôts peuvent attirer les épargnants, qui acceptent toutefois les risques d’émetteur et de taux.
Le financement soutient une stratégie d’IA centrée en partie sur OpenAI et les infrastructures associées. Les investissements et engagements cumulés de SoftBank envers OpenAI devraient dépasser 60 milliards de dollars, concentrant une forte exposition sectorielle.
Les agences japonaises attribuent à SoftBank des notes relativement solides, tandis que les grandes agences internationales la classent en catégorie spéculative en raison de son levier et de ses actifs technologiques volatils. La hausse des taux pourrait renchérir le refinancement.
SoftBank a aussi vendu toute sa participation dans Nvidia et accru les financements garantis par ses actions Arm. Le titre a perdu 5,3% le 24 août dans un recul plus large des valeurs d’IA, rappelant que l’émission ne supprime pas le risque de marché.
