韩国Kospi指数收于6,023.66点，下跌10.8%；半导体主导的抛售一度触发暂停交易。Samsung Electronics下跌13.4%，SK Hynix下跌14.7%，使市场对人工智能估值和中国竞争的担忧，演变为本轮科技周期最剧烈的单一国家市场调整之一。
压力越过太平洋，但美国市场并非全面下跌。早盘S&P 500跌0.2%，Nasdaq跌0.7%，Dow Jones却上涨283点。Micron Technology下跌超过7%，说明温和的指数变化掩盖了资金从芯片股大规模转向其他行业。
高估值使半导体板块本就容易受冲击。许多AI相关股票自年初以来上涨一倍或两倍，而SK Hynix在美国交易的股票周一收于143美元，低于7月上市价149美元。此次调整不仅检验市场热情，也挑战近期融资和定价基准。
中国成为直接的竞争催化剂。存储芯片厂商CXMT在上海首日上涨466%，此前IPO至少融资86亿美元，但次日下跌4%。另有消息称中国开始量产国产深紫外光刻设备，加剧了本土设备与芯片供应商可能削弱全球龙头地位的担忧。
抛售蔓延至亚洲科技供应链。日本Nikkei 225跌4%，台湾Taiex跌4.7%，TSMC下跌3%。影响并非一致：香港Hang Seng涨0.4%，Shanghai Composite跌1.2%，澳大利亚基准指数涨0.6%，印度Sensex仅小幅下滑。
能源市场发出不同信号。由于美国和伊朗暂停攻击、调解方推动恢复谈判，Brent原油下跌1.35美元至每桶84.52美元，美国原油跌0.81美元至81.80美元。油价仍高于战争前约72美元，但回落暂时减轻了通胀敏感资产的压力。
半导体之外，公司新闻支撑美国股市。Johnson & Johnson因同意以55亿美元解决剩余卵巢癌索赔而上涨3%，协议要求至少95%的索赔人参与。Coca-Cola销售和利润超预期，上涨4.5%；UPS公布业绩后上涨约1%。
市场下一步需要判断，这是估值重置还是结构性重新定价。关键检验包括芯片厂商盈利和资本开支回报、中国设备及存储供应商的商业进展，以及SK Hynix能否重回上市价。石油谈判可能改善宏观环境，却无法回答AI供应链内部的竞争问题。
