Уолл-стрит завершила пятницу без единого направления, однако внутреннее расхождение показало, где накапливается давление. S&P 500 прибавил 3,68 пункта, менее 0,1%, до 7 411,98, а Dow Jones Industrial Average вырос на 235,60 пункта, или 0,5%, до 51 947,25. При этом S&P закончил снижением вторую неделю подряд — впервые с марта.
Nasdaq Composite потерял 161,87 пункта, или 0,6%, снизившись до 24 975,82 под давлением крупных производителей полупроводников. Micron Technology подешевела на 7%, Broadcom — на 2,7%. Их вес в индексах сдержал рынок, хотя среди компонентов S&P 500 растущих бумаг было больше, чем падающих, что выявило разрыв между индексами и реальной широтой торгов.
Цены на энергоносители временно ослабили инфляционные опасения. Brent подешевела на 3,9%, до $96,78 за баррель, после подъема выше $100 в четверг — это было первое недельное снижение. До начала конфликта с Ираном в конце февраля нефть стоила около $72, поэтому дневной откат не устранил значительно больший рост издержек для компаний и домохозяйств.
Премия за риск по-прежнему зависит от Ближнего Востока и возможных перебоев поставок нефти и газа. Длительное закрытие Ормузского пролива ударило бы по рынку с меньшими резервами, чем в начале года, включая сокращенные стратегические запасы США. Транспортные расходы, промышленная энергия и цены на топливо остаются уязвимыми для новой эскалации.
Долговой рынок принес лишь ограниченное облегчение. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась с 4,71% до 4,68%, уменьшив давление ставки дисконтирования на оценки акций. Однако новый раунд американских тарифов, охватывающий почти весь импорт, угрожает повысить затраты импортеров, которые обычно перекладывают часть увеличения на покупателей.
Сочетание тарифов и дорогой энергии меняет ожидания относительно Федеральной резервной системы. Рынок оценивал вероятность повышения ставки на ближайшем заседании почти в 38% и ожидал как минимум одного подъема до конца года. Средняя цена бензина составляла $4,10 за галлон, почти на доллар больше, чем год назад, ограничивая необязательные расходы семей.
Корпоративная отчетность не сняла сомнений. Акции American Express упали на 4,3%, несмотря на рост квартальной прибыли и сохранение годового прогноза: увеличение расходов на удержание состоятельных клиентов усилило вопросы о будущей марже. Тот же тест инвесторы применяют к крупным технологическим группам, оценки которых зависят от продолжения роста прибыли.
Инвестиции в искусственный интеллект стали частью этой проверки. Alphabet и Nvidia направили значительные суммы на инфраструктуру ИИ, но рынок требует доказательств доходности, соответствующей их оценкам. Следующий этап определят решение ФРС, устойчивость снижения нефти и прогнозы компаний по тарифам, энергии и капитальным затратам на ИИ.
