Os preços europeus do gás natural liquefeito superaram US$ 22 por milhão de unidades térmicas britânicas em 25 de agosto, maior nível desde janeiro de 2023. O movimento reflete o temor de que a Europa chegue ao inverno com estoques insuficientes.
O principal risco de oferta é a interrupção do transporte pelo Estreito de Hormuz, que normalmente movimenta cerca de um quinto do GNL mundial. Apenas oito navios carregados saíram pela rota em julho, ante um ritmo normal próximo de três por dia.
As ameaças iranianas de punir ou apreender embarcações enfraqueceram ainda mais a confiança de armadores e operadores. O Catar é o maior fornecedor de GNL exposto à rota, e restrições no estreito afetam rapidamente o volume disponível para Europa e Ásia.
A Europa iniciou a temporada de reposição com reservas reduzidas após fortes retiradas no inverno. Os depósitos da União Europeia estavam abaixo de 63% no fim de agosto, ante uma norma sazonal perto de 80%, deixando menos tempo antes da alta da demanda por aquecimento.
A reposição também perdeu ritmo. As injeções médias em agosto ficaram em cerca de 3 terawatts-hora por dia, abaixo dos 3,6 TWh de um ano antes, pois preços à vista elevados e a demanda por refrigeração desestimularam compras para armazenamento.
O aperto é global, não apenas europeu. O índice Platts JKM para cargas entregues no nordeste da Ásia chegou a US$ 24,08 por MMBtu, obrigando empresas europeias a competir com compradores asiáticos por embarques flexíveis dos Estados Unidos e de outros produtores.
A Alemanha está particularmente exposta, com instalações apenas cerca de 50% cheias. As regras nacionais exigem ação do governo se empresas privadas não cumprirem as metas obrigatórias, tornando o ritmo de compras uma possível questão de política pública.
Analistas alertam que preços europeus muito maiores podem ser necessários para afastar demanda asiática suficiente, talvez acima de € 100 por megawatt-hora num cenário severo. É uma previsão, não um desfecho estabelecido, mas o baixo estoque deixa o mercado vulnerável.
