O Banco Nacional Suíço teve lucro de CHF 25,7 bilhões, cerca de US$ 31,8 bilhões, no segundo trimestre, após a alta das ações globais superar a forte desvalorização do ouro. O resultado reverteu prejuízo de CHF 22 bilhões um ano antes e de CHF 500 milhões no primeiro trimestre de 2026.
As posições em moeda estrangeira geraram CHF 39,9 bilhões entre abril e junho. O montante reúne dividendos, juros e ganhos de avaliação na grande carteira internacional de títulos e ações acumulada em anos de intervenção cambial. A escala transforma os mercados no principal motor do resultado contábil.
A exposição acionária deu o maior impulso. O MSCI World subiu 13% com investimentos acelerados em inteligência artificial nos Estados Unidos e na Europa e menor preocupação com o conflito iraniano. O lucro superou a faixa de CHF 19 bilhões a CHF 24 bilhões prevista pelo UBS.
O ouro foi na direção oposta. O banco perdeu CHF 14,1 bilhões sobre suas 1.040 toneladas depois de queda de 14% do metal. A expectativa de juros americanos mais altos e o dólar forte reduziram a demanda e interromperam o suporte oferecido pelo ouro em períodos anteriores.
O contraste mostra por que esse lucro não equivale ao resultado operacional de um banco comercial. Ele reflete sobretudo variações, muitas não realizadas, em um balanço destinado à política monetária e cambial. Um trimestre positivo não indica sozinho afrouxamento ou receita recorrente.
O número também mostra diversificação e volatilidade. Ações compensaram ouro, assim como o metal já havia amortecido outros ativos. A mesma estrutura, porém, pode produzir perdas enormes se moedas, ações e metais preciosos se moverem simultaneamente contra o banco.
As finanças públicas suíças acompanham o dado porque repasses à Confederação e aos cantões dependem de resultados acumulados e regras próprias, não de um trimestre. O ganho melhora a posição contábil, mas não vira automaticamente recurso distribuível enquanto puder ser revertido.
Os próximos trimestres testarão a alta acionária com novas expectativas de juros. A conclusão é a sensibilidade do balanço: o avanço global de 13% absorveu a queda de 14% do ouro, mas o superávit de CHF 25,7 bilhões é uma fotografia de mercado, não um ritmo estável.
