8月25日，Raymond James将Advanced Micro Devices评级从“跑赢大盘”上调至“强力买入”后，AMD股价上涨4.9%，收于479.18美元。该投行把目标价从565美元提高至641美元。
分析师Simon Leopold认为，中央处理器在人工智能基础设施中的作用被低估。加速器承担最繁重的模型计算，而CPU负责协调这些芯片，并管理数据检索、数据库、沙箱和软件工具。
在智能体AI中，这种支持作用更为重要，因为自主系统可能持续执行多步骤工作流。需求不仅取决于模型规模或生成的令牌，还取决于活跃智能体数量、工作流持续时间和并发任务。
Raymond James预计，到2030年服务器CPU市场将以44%的复合年增长率扩大至约2010亿美元。其中传统数据中心CPU为335亿美元，托管AI加速器的处理器为830亿美元，智能体工作负载为850亿美元。
该行认为，AMD在直接利润杠杆、数据中心定位和市场份额增长方面的组合最强。EPYC处理器已在通用服务器市场与Intel竞争，为公司进入新增AI相关工作负载提供了现成渠道。
2010亿美元的基准情景大体符合Nvidia的长期框架，但低于AMD自己估计的2200亿美元机会。Raymond James称，智能体采用速度若更快，模型可能接近公司预测，因此更大结果仍有条件。
看多逻辑并不假设工作负载增长会一比一转化为芯片出货。更高利用率、更高效软件、定制芯片以及把任务卸载到加速器，都可能消化一部分需求并减少所需CPU数量。
Arm Holdings可能从服务器授权费和定制芯片中受益；即使整体市场扩大，Intel仍面临份额流失。此次上调属于分析师观点，而非公司预测，AMD股价表现仍取决于执行与实际采用。
