阿里巴巴已启动总对价800亿港元、约102亿美元的香港配股，为人工智能发展融资。该交易是一项受市场及其他条件约束的拟议资本募集，并非经营收入。
公司计划以每股112.70港元出售7.1亿股新发行普通股。价格较相关此前市场水平低约3.6%，普通股数量将增加约3.9%，使现有股东权益被稀释。
阿里巴巴称全部净收益将投入全栈AI能力，包括半导体、计算基础设施以及模型开发与部署。配股依据Regulation S，通过离岸交易向符合条件的非美国人士发售。
若按公布规模完成，这将成为香港上市公司最大规模的主要后续发行，并在2026年全球排名第三，仅次于Alphabet和Intel的发行。包括主权财富基金在内的强劲需求促使规模扩大。
Morgan Stanley、HSBC、UBS和China International Capital Corporation担任联席账簿管理人，负责向投资者配售股份；这一角色并不能消除市场风险，也不保证AI计划回报。
此次融资建立在阿里巴巴三年内至少投入3800亿元人民币建设云计算和AI基础设施的承诺之上。截至6月底，集团已使用约一半资金；管理层表示，若算力需求继续上升，支出可能超过原承诺。
6月季度收入增长9%至2689.5亿元人民币，AI云和计算服务收入增长45%至484.4亿元。同时，资本支出增长75%至676.8亿元，净利润则下降约75%至105亿元。
因此，配股以短期稀释换取在芯片、数据中心、云服务和模型方面增加投资能力。资金部署后能否创造持久价值，将取决于AI需求、商业化、运营效率和竞争状况。
