巴西四家最大上市银行在最新财报季传递了共同转向：增长将更多依赖有担保产品和收入更稳健的借款人。Banco do Brasil、Itaú Unibanco、Bradesco和Santander Brasil都在降低对高风险无抵押消费贷款的偏好。
这种谨慎与仍然强劲的劳动力市场和好于预期的经济表现形成对比。限制来自家庭杠杆：债务接近纪录，约占可支配收入50%，许多借款人吸收新一轮信贷扩张的能力下降。
监管改革、金融科技扩张和数字支付扩大了信贷覆盖面。支持消费与放贷的政府措施也通过信用卡和个人贷款增加周期性杠杆，因此当前资产组合压力同时包含结构性金融普惠与近期借款强度。
宏观空间正在收窄。央行调查中超过100位经济学家的预测中值显示，明年GDP增长约1.5%，低于今年约2%；Banco do Brasil则预计2027年接近1%。这些是预测，而不是已经实现的结果。
Itaú首席执行官Milton Maluhy Filho称，市场信贷规模已超过消费者的吸收能力，因此银行转向抵押并减少无担保敞口。Bradesco首席执行官Marcelo Noronha也表示，对低收入借款人的偏好明显下降，并更青睐担保结构。
Santander Brasil正在降低对月收入低于4,000雷亚尔人群的敞口，按所引汇率约为771美元，相当于约2.5倍最低工资。首席财务官Carlos Muniz称，银行无法在该门槛以下持续竞争；约70%的就业人口收入不超过两倍最低工资。
Banco do Brasil计划通过公共与私营部门工资扣款贷款扩大业务，这类产品直接从工资中还款，可降低违约风险。首席执行官Tarciana Medeiros还把2030年前高价值客户增加25%列为战略重点；这是内部目标，并非已实现结果。
大银行退守为数字银行留下空间，也考验其风控。Nubank第二季度逾期90天以上贷款占比从上季度和上年同期的6.5%升至6.9%，尽管利润增长超预期，管理层否认广泛恶化。行业的核心回应正在变成选择性，而非全面冻结信贷。
