La britannique Segro a rejeté une troisième offre de rachat du géant américain de l'entreposage Prologis, évaluée à 13,5 milliards de livres (18,2 milliards de dollars), intensifiant un bras de fer qui repose désormais sur la pression des actionnaires et une échéance réglementaire qui approche à grands pas.
La dernière proposition, qui valorise Segro à 9,93 livres par action, consiste en 0,0890 action Prologis pour chaque action Segro, ainsi qu'une alternative en espèces partielle allant jusqu'à 2,7 milliards de livres. Prologis a également indiqué qu'il étudierait une cotation secondaire à Londres après la finalisation de l'opération.
Le conseil d'administration de Segro, présidé par Andy Harrison, a jugé l'offre insuffisante. "Le conseil ne pense pas que la dernière proposition de Prologis pour acquérir Segro reflète la qualité, la rareté ou les perspectives à long terme du portefeuille et de la plateforme de Segro", a déclaré Harrison dans un communiqué.
Ce rejet intervient à seulement deux jours de la date limite du 22 juillet pour formaliser un accord en vertu des règles britanniques sur les OPA. Prologis a désormais porté son dossier directement auprès des actionnaires de Segro, les exhortant à encourager le conseil à recommander la combinaison et les avertissant que l'offre offre une "valeur immédiate, une plus grande flexibilité et une opportunité de hausse à long terme".
L'action Segro a chuté jusqu'à 2,2 % dans les premiers échanges, les investisseurs craignant que Prologis ne se retire, avant de se reprendre quelque peu pour terminer en baisse de 0,3 % en milieu de matinée. Depuis que l'intérêt de Prologis a été rendu public le 24 juin, l'action Segro a gagné près de 21 %, mais reste bien en dessous du prix proposé.
Prologis et Segro ont également confirmé que le groupe américain avait proposé une acquisition en mars 2024, qui avait également été rejetée. La persistance de Prologis souligne son appétit stratégique pour le portefeuille logistique européen de Segro, qui s'étend sur environ 10,9 millions de mètres carrés à travers le continent.
Segro développe activement un pipeline de centres de données pour capter une part de l'industrie florissante de l'intelligence artificielle, une décision qui, selon les analystes, renforce son cas de valorisation à long terme. L'analyste de Kepler Cheuvreux, Frederic Renard, a noté que le rejet de Segro était "peu surprenant, étant donné qu'elle a effectivement ancré ses attentes en matière de valorisation autour de 1 300 p", tout en ajoutant que certains actionnaires sont "de plus en plus vocaux" pour faire valoir que le conseil devrait s'engager avec Prologis.
Si un accord est finalement conclu, il pourrait figurer parmi les plus grandes OPA sur une société cotée au Royaume-Uni. L'issue dépend désormais de la capacité de Prologis à convaincre les actionnaires de Segro ou à améliorer son offre avant l'échéance imminente.
