Широкая группа европейских банков показала квартальные результаты на уровне или выше ожиданий, ослабив страх резкого завершения роста прибыли от высоких ставок. Deutsche Bank, BNP Paribas, Standard Chartered и Santander превзошли прогнозы, UBS была близка к консенсусу и ускорила возврат капитала.
Исходный уровень важен: банковские акции потеряли около 10% за месяц из-за госдолга и слабой экономики. Разочаровывающий рост выручки HSBC усилил опасения по поводу конкуренции за депозиты и замедления процентного дохода.
BNP Paribas дала наиболее заметный торговый результат. Чистая прибыль выросла на 14% до €3,46 млрд против ожидаемых €3,23 млрд, выручка составила €13,76 млрд. Акции и prime services выросли на 50%, объявлен выкуп на €1,3 млрд.
Единого бума инвестбанкинга не было. Доходы от облигаций, валют и сырья оставались слабыми. У Deutsche Bank они снизились на 3%, меньше 5% у американских конкурентов; розница и корпоративный банк помогли общей прибыли вырасти на 2%.
UBS показывает, почему заголовок не определяет реакцию. US$2,69 млрд прибыли выросли на 8% и почти совпали с US$2,71 млрд ожиданий; банк выкупил US$1,8 млрд и завершит программу US$3 млрд в феврале. Управление капиталом было слабее.
У Santander похожее противоречие. Базовая прибыль выросла на 19% благодаря покупкам в Британии и США, но слабые доходы и повышенные резервы в Бразилии давили на оценку. Акции упали несмотря на превышение прогноза.
Суверенный риск не исчез. BNP указала около €19 млрд французских облигаций и менее 10% прежней доналоговой прибыли из Франции. Это снижает прямую концентрацию, но доходности влияют на фондирование, оценки и заемщиков.
Теперь важно, заменят ли комиссии, торговля, управление капиталом и география ослабление процентного дохода без роста кредитных потерь. Выкуп подтверждает текущую силу, смешанные акции — внимание к качеству, источникам и долговечности прибыли.
