Американские акции остались у рекордных уровней после неожиданного снижения розничных продаж, заставив инвесторов видеть в слабом потреблении и поддержку низких ставок, и предупреждение об экономике. В начале пятницы S&P 500 прибавлял 0,1% после рекорда днём ранее, Nasdaq рос на 0,1%, а Dow Jones терял 27 пунктов, или 0,1%.
Покупатели потратили в магазинах меньше, чем месяцем ранее, хотя экономисты ждали нового роста. Снижение было широким, но сигнал неоднозначен: предыдущие расходы поддерживали необычно крупные налоговые возвраты, чемпионат мира и ранний Amazon Prime Day. Часть июльской слабости может быть нормализацией, а не внезапным обвалом спроса домохозяйств.
Рынок облигаций отразил то же расхождение. Доходности коротких Treasuries снизились, указывая на меньшую вероятность повышения ставки Federal Reserve в сентябре. Доходность десятилетних бумаг, более чувствительная к долгосрочной инфляции и росту, напротив, поднялась с 4,63% до 4,65%, показывая, что устойчивое ценовое давление не исчезло.
Слабое потребление может уменьшить инфляцию и отсрочить повышение, поддерживая оценки акций более низкой ставкой дисконтирования будущей прибыли. Но розничные данные последовали за неожиданно плохим отчётом о занятости. Если рост замедляется при высокой инфляции, у ФРС нет простого инструмента для стимулирования без риска нового ускорения цен.
Корпоративные движения показали, как механика индексов может перевесить текущие новости бизнеса. Reddit подскочил на 14,7% после сообщения о включении во вторник в S&P 500. Фонды, копирующие индекс или сравнивающие себя с ним, могут быть вынуждены купить акции, создавая спрос из-за включения, а не немедленного изменения выручки или прибыли.
Applied Materials двигалась в другую сторону. Акции упали на 4%, хотя поставщик оборудования для чипов превзошёл прогнозы по квартальной прибыли и выручке и назвал спрос на ИИ двигателем нового рекорда. Цена уже более чем удвоилась за год, поэтому сильного результата оказалось недостаточно против заложенных ожиданий.
Внешние рынки добавили разброс. Brent снизился на 0,2% до $86,92 после сильных колебаний из-за войны с Ираном и движения танкеров. Лондонский FTSE 100 потерял 0,1%, а южнокорейский Kospi вырос на 2,4% третью сессию подряд с прибавкой не меньше этой, отражая влияние связанных с ИИ Samsung Electronics и SK Hynix.
Таким образом, сессия не вынесла единого вердикта экономике США. Следующие сигналы дадут пересмотры потребления, занятость, инфляция и сентябрьское решение ФРС, а отчётность проверит, оправдывают ли ИИ-прибыли высокие оценки. Пока рекорды сосуществуют с меньшим запасом прочности на случай разочарования в росте или ценах.
